Чистая приведённая стоимость чистая текущая стоимость, чистый дисконтированный доход, Net present value, принятое в международной практике для анализа сокращение — NPV или ЧДД — это сумма значенийприведённых к сегодняшнему дню. Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведёнными к текущему моменту времени моменту оценки инвестиционного проекта. Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учётом их иNPV можно интерпретировать как стоимость, добавляемую проектом. Её также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора. Иначе говоря, для CF Cash Flowгде — платёж через лет и начальной инвестиции IC Invested Capital в размере чистая приведённая стоимость рассчитывается по формуле:где —. В обобщённом варианте, инвестиции также должны дисконтироваться, так как в реальных расчет npv в excel пример они осуществляются не одномоментно в нулевом периодеа растягиваются на несколько периодов. Расчёт ЧДД — стандартный метод оценки эффективности расчет npv в excel пример проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временно́й стоимости денег. Если ЧДД больше 0, то инвестиция экономически эффективна, а если ЧДД меньше 0, то инвестиция экономически невыгодна то есть альтернативный проект, доходность которого принята в качестве ставки дисконтирования требует меньших инвестиций для получения аналогичного потока доходов. С помощью ЧДД можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим ЧДД. Но всё же для сравнительного анализа более применимыми являются относительные показатели. Применительно к анализу инвестиционных проектов таким показателем является. В отличие от показателя при расчёте чистого дисконтированного дохода учитывается начальная инвестиция. Поэтому формула чистого дисконтированного дохода отличается от формулы дисконтированной стоимости на величину начальной инвестиции. Показатель учитывает стоимость денег во времени используется коэффициент дисконтирования в формулах. Показатель учитывает риски проекта посредством различных ставок дисконтирования. Бо́льшая ставка дисконтирования соответствует бо́льшим рискам, меньшая — меньшим. Отрицательные свойства ЧДД: В руководстве критикуется использование NPV расчет npv в excel пример сравнения эффективности альтернативных проектов Беренс, Хавранек, 1995, стр. Для устранения этого недостатка NPV был разработан Коган, 2012. Во многих случаях корректный расчёт ставки дисконтирования является проблематичным, что особенно характерно для многопрофильных проектов, которые оцениваются с использованием NPV. Хотя все денежные потоки коэффициент дисконтирования может включать в себя инфляцию, однако зачастую это всего расчет npv в excel пример норма прибыли, которая закладывается в расчётный проект являются прогнозными значениями, формула не учитывает исхода события. Для того чтобы оценить проект с учётом вероятности исхода событий поступают следующим образом: Выделяют ключевые исходные параметры. Каждому параметру устанавливают ряд значений с указанием вероятности наступления события. Для каждой совокупности параметров рассчитывается вероятность наступления и NPV. В итоге получаем наиболее вероятностное NPV. Новый продукт будет иметь расходы на запуск, эксплуатационные расходы, а также входящие денежные потоки в течение шести лет. Все денежные потоки после уплаты налогов, и на 7 год никаких денежных потоков не планируется. Таким образом, требуется оценить, какая сумма больше:где — доход от проекта, полученный в i-й год реализации проекта, t — общая длительность проекта. Поделим обе части на :. Каждое слагаемое в правой части неравенства — это приведённая стоимость денег по годам. Поскольку NPV больше нуля, то было бы лучше расчет npv в excel пример в проект, чем класть деньги в банк под 10 % годовых си корпорации должны вкладывать средства в этот проект, если нет альтернативы с более высоким NPV. Кроме того, если мы будем использовать формулы, упомянутые выше, для расчёта NPV — то мы видим, что входящие потоки притоки денежных средств являются непрерывными имеют такую же сумму; и подставив значения в формулу мы получим. И если умножить полученное значение на денежные потоки CFи учесть первоначальные затраты, то в итоге вычислим чистую приведённую стоимость NPV : Поскольку NPV больше нуля, то было бы лучше инвестировать в проект, чем ничего не делать, и корпорации должны вкладывать средства в этот проект, если нет альтернативы с более высоким NPV. Под разнопараметрическими понимаются такие проекты, у которых одновременно отличаются три инвестиционных параметра: сумма инвестиций, расчётный период и ежегодные финансовые результаты Коган, 2012. Покажем это на следующем примере. Сравним эффективность покупки векселя А и векселя Эти сделки можно рассматривать как простейшие инвестиционные проекты с единственным оттоком и единственным притоком. Вексель А стоит 100 тыс. Вексель В стоит 50 тыс. Таким образом, по NPV, проект А эффективнее проекта Казалось бы, инвестору выгоднее покупать векселя типа Однако, представим, что этот инвестор купит два векселя При этом он потратит те же 100 тыс. Эти два проекта отличаются не только по суммам инвестиций, но и по расчётным периодам: покупка векселя А — трёхлетний проект, покупка векселя В — двухлетний проект. Если добавить в анализ и этот фактор, то покупка векселя А выглядит ещё менее выгодной. Так, инвестор, имеющий только 100 тыс. Таким образом, в результате включения в анализ суммы инвестиций и расчётного периода проектов, векселя типа В выглядят ещё более эффективными, чем расчет npv в excel пример типа Из данного примера следует вывод, что для корректного анализа эффективности инвестиций, необходимо учитывать три фактора: NPV, расчет npv в excel пример инвестиций расчет npv в excel пример расчётный период проекта. Все эти факторы объединены впоэтому при использовании этого показателя не возникают вышеуказанные проблемы. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Последнее изменение этой страницы: 08:00, 20 октября 2015. Текст доступен по ; в отдельных случаях могут действовать дополнительные условия. Wikipedia® — зарегистрированный товарный знак некоммерческой организации.

Смотрите также: